ВПЛИВ МІЖНАРОДНОЇ ФІНАНСОВОЇ ДОПОМОГИ НА МАКРОЕКОНОМІЧНУ СТАБІЛЬНІСТЬ УКРАЇНИ

Анотація

В умовах повномасштабної війни зовнішнє фінансування України стало критичним чинником виживання та стійкості національної економіки. Вплив залученого зовнішнього фінансування визначається не лише безпрецедентними обсягами, яке є основним джерелом покриття величезного дефіциту державного бюджету і фінансування соціальних видатків, але й його прямим впливом на ключові макроекономічні показники: стабільність гривні, стримування інфляції та підтримку економічної активності.

Питання участі міжнародних організацій у процесі надання допомоги розглядали у своїх роботах О. Литвинчук, А. Шевчук, О. Войтюк [1] та інші дослідники. Міжнародні фінансові організації відіграють ключову роль у забезпеченні макрофінансової рівноваги, стабілізації банківського сектору, реформуванні державного управління та розвитку критичної інфраструктури. Проте зростання обсягів зовнішніх запозичень та донорської допомоги супроводжується низкою ризиків: борговою залежністю, посиленням зовнішнього контролю над національною економічною політикою, нестабільністю фінансових потоків у разі зміни політичної ситуації в країнах-донорах. Незважаючи на активну співпрацю України з МВФ, Світовим банком, ЄБРР та іншими структурами, постає необхідність об’єктивного аналізу ефективності використання зовнішньої підтримки, її впливу на економічну стійкість, а також формування стратегій зменшення боргового навантаження у довгостроковій перспективі. Оцінка результатів міжнародної фінансової взаємодії в умовах війни та глобалізаційних трансформацій є особливо актуальною для формування нової економічної політики України.

Сучасний етап розвитку України характеризується значними викликами, пов'язаними з повномасштабною війною та глобальними економічними трансформаціями. У цих умовах особливої актуальності набуває питання забезпечення економічної стабільності та сталого розвитку держави. Водночас глобалізація значно посилює вплив зовнішніх факторів на національну економіку, ускладнюючи управління внутрішніми ресурсами та підвищуючи потребу в міжнародній фінансовій підтримці. Глобалізація стала однією з найважливіших рис сучасної світової економічної системи, визначаючи хід світового розвитку та змушуючи переосмислювати багато законів економічного розвитку. Згідно з домінуючою точкою зору на глобалізацію, жодну поведінку чи процес у суспільстві (економічний, політичний, правовий чи соціальний) не можна розглядати ізольовано. Глобалізація – це процес інтеграції та взаємодії країн і економік у глобальному масштабі. Вона приносить як значні можливості, так і серйозні виклики для сучасних економічних моделей [2].

Важливу роль у розвитку країни відіграє і Група Світового банку. Світовий банк активно підтримує реалізацію інфраструктурних, соціальних та екологічних проектів. Його діяльність охоплює сектори освіти, охорони здоров'я, енергетики, транспорту, децентралізації. В даний час роль Світового банку дедалі більше зростає, оскільки він виступає ключовим партнером у відновленні пошкоджених об'єктів та розвитку потенціалу місцевих громад. Світовий банк є другим за обсягами кредитування міжнародним донором України після Міжнародного валютного фонду. Таким чином, підтримка Групи Світового банку стала важливим фактором у підтримці життєдіяльності держави, стабілізації економіки та започаткуванні процесів відновлення і така допомога є основою для модернізації державних інституцій та покращення добробуту громадян.

Після російського вторгнення у 2022 році ЄБРР схвалив пакет підтримки на суму 2 мільярди євро, з яких понад 1 мільярд євро було призначено для України і обсяг допомоги планувався збільшити до 3 мільярдів євро до кінця 2023 року, з акцентом на енергетичну та продовольчу безпеку, інфраструктуру та фармацевтику [3]. Розглянемо таблицю фінансової допомоги Україні під час повномасштабного вторгнення 2022-2025-х років.

Таблиця 1.

Обсяги та структура міжнародної фінансової допомоги Україні (2022–2025 рр.)

Рік

Обсяг, млрд $

Основні донори

Форми допомоги

Призначення

2022

≈31

ЄС, США, МВФ, Світовий банк

Кредити, гранти

Підтримка бюджету й оборони

2023

≈37

ЄС, США, МВФ

Гранти, пільгові кредити

Бюджетна стабільність, відновлення

2024

≈41

ЄС (17,3), США (8,3), МВФ (5,3), Світовий банк (3,2)

~46% гранти, ~54% кредити

Соціальні програми, енергетика

2025 (прогноз)

≈25

ЄС, США, МВФ, Канада

Кредити, гранти

Післявоєнне відновлення

Джерело:  [4].

Таким чином, міжнародна допомога відіграє значну роль у підтримці фінансової стабільності України під час війни. Іноземні надходження допомагають запобігти гіперінфляції, забезпечити функціонування бюджету, фінансувати соціальні виплати, оборону та відбудову інфраструктури у звільнених регіонах. Підтримка партнерів також зміцнила довіру інвесторів та зберегла доступ до іноземних ринків капіталу. З метою забезпечення фінансової незалежності України в умовах тривалого конфлікту доцільно переглянути підходи до залучення міжнародної допомоги:

– пріоритетом мають бути прозорість та підзвітність у використанні коштів;

– доцільно запровадити незалежний моніторинг проектів за участю міжнародних та громадських організацій;

– стратегія має підтримувати розвиток внутрішніх ресурсів: підприємництво, приватні інвестиції, цифровізацію фінансів

– необхідна інтеграція України до європейських фінансових та інвестиційних механізмів. Тільки комплексний підхід забезпечить фінансову стабільність та економічне зростання у повоєнний період.

У середньо- та довгостроковій перспективі міжнародна фінансова підтримка залишатиметься ключовим чинником забезпечення стійкості України та її здатності протистояти триваючій російській агресії. Водночас очікується поступовий перехід від переважно грантових форм допомоги до більш стабільних і довготривалих інвестицій них інструментів. Поглиблення інтеграції України до європейських і глобальних економічних систем відкриватиме нові можливості для мобілізації ресурсів та зменшення залежності від прямої бюджетної підтримки.

В умовах повномасштабної війни зовнішнє фінансування України стало критичним чинником виживання та стійкості національної економіки. Вплив залученого зовнішнього фінансування визначається не лише безпрецедентними обсягами, яке є основним джерелом покриття величезного дефіциту державного бюджету і фінансування соціальних видатків, але й його прямим впливом на ключові макроекономічні показники: стабільність гривні, стримування інфляції та підтримку економічної активності.

Питання участі міжнародних організацій у процесі надання допомоги розглядали у своїх роботах О. Литвинчук, А. Шевчук, О. Войтюк [1] та інші дослідники. Міжнародні фінансові організації відіграють ключову роль у забезпеченні макрофінансової рівноваги, стабілізації банківського сектору, реформуванні державного управління та розвитку критичної інфраструктури. Проте зростання обсягів зовнішніх запозичень та донорської допомоги супроводжується низкою ризиків: борговою залежністю, посиленням зовнішнього контролю над національною економічною політикою, нестабільністю фінансових потоків у разі зміни політичної ситуації в країнах-донорах. Незважаючи на активну співпрацю України з МВФ, Світовим банком, ЄБРР та іншими структурами, постає необхідність об’єктивного аналізу ефективності використання зовнішньої підтримки, її впливу на економічну стійкість, а також формування стратегій зменшення боргового навантаження у довгостроковій перспективі. Оцінка результатів міжнародної фінансової взаємодії в умовах війни та глобалізаційних трансформацій є особливо актуальною для формування нової економічної політики України.

Сучасний етап розвитку України характеризується значними викликами, пов'язаними з повномасштабною війною та глобальними економічними трансформаціями. У цих умовах особливої актуальності набуває питання забезпечення економічної стабільності та сталого розвитку держави. Водночас глобалізація значно посилює вплив зовнішніх факторів на національну економіку, ускладнюючи управління внутрішніми ресурсами та підвищуючи потребу в міжнародній фінансовій підтримці. Глобалізація стала однією з найважливіших рис сучасної світової економічної системи, визначаючи хід світового розвитку та змушуючи переосмислювати багато законів економічного розвитку. Згідно з домінуючою точкою зору на глобалізацію, жодну поведінку чи процес у суспільстві (економічний, політичний, правовий чи соціальний) не можна розглядати ізольовано. Глобалізація – це процес інтеграції та взаємодії країн і економік у глобальному масштабі. Вона приносить як значні можливості, так і серйозні виклики для сучасних економічних моделей [2].

Важливу роль у розвитку країни відіграє і Група Світового банку. Світовий банк активно підтримує реалізацію інфраструктурних, соціальних та екологічних проектів. Його діяльність охоплює сектори освіти, охорони здоров'я, енергетики, транспорту, децентралізації. В даний час роль Світового банку дедалі більше зростає, оскільки він виступає ключовим партнером у відновленні пошкоджених об'єктів та розвитку потенціалу місцевих громад. Світовий банк є другим за обсягами кредитування міжнародним донором України після Міжнародного валютного фонду. Таким чином, підтримка Групи Світового банку стала важливим фактором у підтримці життєдіяльності держави, стабілізації економіки та започаткуванні процесів відновлення і така допомога є основою для модернізації державних інституцій та покращення добробуту громадян.

Після російського вторгнення у 2022 році ЄБРР схвалив пакет підтримки на суму 2 мільярди євро, з яких понад 1 мільярд євро було призначено для України і обсяг допомоги планувався збільшити до 3 мільярдів євро до кінця 2023 року, з акцентом на енергетичну та продовольчу безпеку, інфраструктуру та фармацевтику [3]. Розглянемо таблицю фінансової допомоги Україні під час повномасштабного вторгнення 2022-2025-х років.

Таблиця 1.

Обсяги та структура міжнародної фінансової допомоги Україні (2022–2025 рр.)

Рік

Обсяг, млрд $

Основні донори

Форми допомоги

Призначення

2022

≈31

ЄС, США, МВФ, Світовий банк

Кредити, гранти

Підтримка бюджету й оборони

2023

≈37

ЄС, США, МВФ

Гранти, пільгові кредити

Бюджетна стабільність, відновлення

2024

≈41

ЄС (17,3), США (8,3), МВФ (5,3), Світовий банк (3,2)

~46% гранти, ~54% кредити

Соціальні програми, енергетика

2025 (прогноз)

≈25

ЄС, США, МВФ, Канада

Кредити, гранти

Післявоєнне відновлення

Джерело:  [4].

Таким чином, міжнародна допомога відіграє значну роль у підтримці фінансової стабільності України під час війни. Іноземні надходження допомагають запобігти гіперінфляції, забезпечити функціонування бюджету, фінансувати соціальні виплати, оборону та відбудову інфраструктури у звільнених регіонах. Підтримка партнерів також зміцнила довіру інвесторів та зберегла доступ до іноземних ринків капіталу. З метою забезпечення фінансової незалежності України в умовах тривалого конфлікту доцільно переглянути підходи до залучення міжнародної допомоги:

– пріоритетом мають бути прозорість та підзвітність у використанні коштів;

– доцільно запровадити незалежний моніторинг проектів за участю міжнародних та громадських організацій;

– стратегія має підтримувати розвиток внутрішніх ресурсів: підприємництво, приватні інвестиції, цифровізацію фінансів

– необхідна інтеграція України до європейських фінансових та інвестиційних механізмів. Тільки комплексний підхід забезпечить фінансову стабільність та економічне зростання у повоєнний період.

У середньо- та довгостроковій перспективі міжнародна фінансова підтримка залишатиметься ключовим чинником забезпечення стійкості України та її здатності протистояти триваючій російській агресії. Водночас очікується поступовий перехід від переважно грантових форм допомоги до більш стабільних і довготривалих інвестицій них інструментів. Поглиблення інтеграції України до європейських і глобальних економічних систем відкриватиме нові можливості для мобілізації ресурсів та зменшення залежності від прямої бюджетної підтримки.